【ETF 進階懶人包】（一）介紹ETF與折溢價價格判斷法

ETF，中文為「指數股票型基金」，作為理財產品擁有多項優點，財富101特別為讀者整理出ETF的所有必備知識，無論你是股市初學者或是股票高手，相信都能在這一系列的文章中獲得股市理財知識。（最後更新時間：2022/07/26）

ETF是什麼？

ETF是Exchange-Traded Fund首字母縮寫，中文就是「指數股票型基金」。從它的名字可以看出來，它是綜合了股票，指數，以及基金三種商品優點的商品，能讓投資者在交易所中直接交易，屬於購買簡單，簡單判斷購入時間，而且通常漲跌不像個股波動這麼大的基金型產品。

ETF作為理財產品擁有多項優點：

1. 可以低成本分散投資風險
2. 交易如同一般股票但交易稅較低
3. 與基金相比經理費用低
4. 與期貨相比不會有結算日的問題

ETF 的股票、指數、與基金的特性與優點？

ETF 追蹤指數的特性

對於股市的初學者來說，購買個股前所需要進行的分析多且雜，若是能直接追蹤「指數」的話輕鬆許多，ETF的設計就是能被動追蹤某一指數的表現，舉台灣最有名的0050為例（俗稱「元大台灣50」 ），0050持有的是台灣前50大公司的股票，詳細組成比例可參考證交所網頁

ETF 的股票特性

ETF透過特殊的交易結構設計，成為了可以像一般股票一樣在股市中掛牌交易的產品，增加買賣流動性與便利性。

ETF 的基金特性

ETF的管理費與保管費通常比一般的共同基金低，但與共同基金同樣都是由投信公司進行管理。基金根據管理方式還可分為被動型與主動型，以下比較兩者的差異：

雖然共同基金由專業經理人或專業團隊組成，且主要目標為績效超過大盤，但高額的管理費和手續費扣下來的結果，報酬績效可能反而會輸給 ETF 的被動性投資。

總而言之，ETF是被動追蹤某一指數表現的共同基金，其投資組合儘可能的完全比照指數的成分股組成，並且在集中市場掛牌，如同一般股票交易買賣。投資人透過買賣ETF，獲取與追蹤指數同步的報酬率，基金績效與追蹤指數同步，若追蹤指數上漲X%，投資人就可以獲得X%的報酬，簡單明瞭的特性使得ETF成為許多理財者心目中的首選。

ETF 使用折溢價判斷價格是否划算：

ETF有個對理財初學者友善的特性：透過折溢價可以判斷ETF當下的價格是貴或是便宜。

以下使用元大投信ETF折議價公告作為範例講解。

ETF的折溢價是什麼？

要解釋折溢價之前，首先需解釋什麼是淨值以及什麼是市價：

市價 (Price)：一般散戶投資人在股市正常交易時間內，實時交易ETF的真實價格。
淨值 (Net Asset Value, NAV)：ETF所持有的資產，其市值加總除以ETF總發行量可得到淨值，也就是ETF的真實價值。

簡單來說，折價就是ETF在股市的價格低於淨值，溢價正好相反，也就是市價高於淨值。在這裡同樣舉0050為例：

2022/7/25 這一天，根據元大投信公布的數字，0050當前交易價格（市價）高於淨值0.02元，可稱為溢價0.02%，也就是目前0050的價格高於實際0050成分股總價值0.02元。另一方面，同樣是元大所發行的00876ETF，元大全球5G，在同一天的市價低於淨值0.12，折價0.47%，屬於便宜的價格。

ETF使用折溢價判斷價格時的注意事項

ETF 基本概念：股票型 ETF 及債卷型 ETF

雖然可以簡單透過折溢價來判斷ETF的價格屬於貴或是便宜，但在使用時還是要注意兩種狀況折溢價判斷法失靈的狀況：

1. 流動性差的ETF：當某一檔的ETF的流動性差，買賣很難找到人接手時，賣方會持續降價以求脫手，此時市價與淨值的差異就會擴大。
2. 市場樂觀或悲觀情緒的一面倒：當市場上多數人或機構同時偏向賣出或買入時，市價與淨值的差異就會越來越大，使得折價或溢價缺少參考性。

ETF 簡單總結

本篇為財富101介紹ETF的第一篇，除了簡單介紹ETF此類指數股票型基金的商品特性外，並介紹了如何透過折溢法來判斷價格高低，以及潛在的套利方法。下一篇財富101將會深入列舉ETF的分類，以及如何判斷ETF的好壞，讓讀者能進一步了解什麼樣的ETF適合自己。

免責聲明：差價合約交易（CFDs）：所有交易均有風險，請謹慎投資。本文僅作為教學目的，而非投資建議。